双降！上汽集团何以至此？-环球快资讯

• 2023-05-05 11:17:54来源：大雪财经

4月末上汽集团的2022年报发布，当然该司2021年报也是如此。

作为汽车巨头、行业扛把子，上汽集团2022年的表现应该说不算好。无论营收还是利润指标，都出现了下滑。

【资料图】

特别是利润指标的降幅，有点大。

何以至此？

今天，杠杆游戏推出“曝财报”栏目的第16期，看看上汽集团的2022年。希望接下来一段时间，可以为杆友深度解析更多你想看的公司2022年战绩。

1

营收、利润均下滑

我们先从最基本的财务数据说起。

2022年，上汽集团录得总营收小7441亿元，相较于2021年的超7798亿元，下滑了4.59%。

这个幅度应该说不算大，只是之于上汽集团如此庞大的营收体量，减少的营收绝对值则要用百亿元做单位。

不过，这个营收依旧略高于2020年的7421亿元左右。

和总营收的下滑比起来，归属净利润的下滑幅度，就有点大了。

2021年有超245亿元的归属净利润，2022年只有161亿元多，同比下滑了34.30%。加权平均净资产收益率5.84%，较上年减少3.35个百分点。

这还不算最惨的，如果看扣非净利润，下滑幅度则更大。

如上图，扣非净利润为约90亿元，2021年有小186亿元，近52%的下滑。

值得一说，杠杆游戏注意到2018年上汽集团的总营收（超9000亿元）、归属净利润（超360亿元）冲顶后，近几年一直处于震荡。

同样，经营活动产生的现金流净额，下滑超56%。2021年为216亿元多，2022年只有95亿元出头。

净资产、总资产指标还是增长的，杠杆游戏似乎记得个别车企该指标有下滑的。

上汽集团2022年分季度营收和利润指标，和2022年上海的生活经济秩序节奏是基本吻合的。

如下图，唯一有点意思的指标是2022年四季度的扣非净利润为负，其他季度都是正的。

而经营活动产生的现金流净额，2022年的一季度则是负值，也正是因为这个季度的表现，让上汽集团全年下来，该指标较2021年出现了较大幅度的下滑。

2

销量下滑，集团内多家公司库存增加明显

营收下滑背后，当然是销售端出了些问题。

2022年，上汽集团整车销售530.3万辆，连续17年保持全国第一。不过，2021年，上汽集团即实现了整车批售546.4万辆，终端零售达到581.1万辆，同比增长5.5%。

即，2022年该集团销量是下滑的。

2022年，上汽集团自主品牌整车销量达到278.5万辆，占该司总销量的比重达到52.5%。2021年上汽集团自主品牌整车销量达到285.7万辆，同比增长10%，占该集团总销量的比重首次突破50%，达到52.3%。

2022年该占比，稳中有升，但绝对数量却是下滑的。

2022年，上汽集团新能源汽车销量达到107.3万辆，同比增长46.5%。2021年，上汽集团新能源汽车销售73.3万辆，同比增长128.9%，排名国内第一、全球前三——2022年表现尚可。

2022年，上汽集团海外市场销量达101.7万辆，同比增长45.9%，整车出口连续7年保持国内行业第一。2021年该司海外销量达到69.7万辆，同比增长78.9%。

不错的是，2022年，上汽集团率先成为中国首个新能源汽车和海外市场年销量“双百万辆”汽车集团。

值得一说，2022年MG品牌海外年销量首次突破50万辆，连续4年排名中国单一品牌海外销量第一；

海外销量结构中，自主品牌占比进一步提升至2/3，其中新能源车销量突破18万辆，同比增长207%。

上汽集团内部各家公司表现不一，不过库存增加的公司数量比较多。

比如上汽大众，产销2022年百分比个位数增加，但是库存也出现了超223%的增加，库存达到2.9万辆。

上汽通用则是产销都超10%下滑，库存虽然只有0.8万辆，但库存增加超184%。

上汽乘用车则实现产销百分比个位数增加，库存达到0.9万辆，也是增加超260%。

上汽通用五菱也属于比较惨的，产销都下滑，库存也下滑，不过依旧有2.1万辆。

智己汽车2022年只卖了5000辆，生产了6202辆，存库1315辆。作为上汽集团花了大力气的产品，表现不够好啊。

上汽正大的体量不大，产销也都增加，但是库存增加了2121.60%，库存数量为7198辆。

如上图，相对而言，上汽通用五菱印尼公司库存增加算小的了。杠杆游戏就不多说，总体量也不大。

名爵汽车印度公司的库存增加也较高，增加了超532%，库存量为2839辆。当然，该司体量也不大。

其他（上海申沃客车、上汽红岩、南京依维柯）等，产销都出现50%左右的下滑。

3

销售、管理费用增加，整车毛利率下滑

营收下滑同时，杠杆游戏注意到上汽集团的销售费用却出现了增加。

2021年该费用为295亿元，2022年增加2.27%至小302亿元。

同时，管理费用也出现了增加。

即便销售、管理费用花了这么多，营收却不见增长、反倒下滑，不得不说是一个遗憾。

财务费用则为负值。财报说：

主要系公司之子公司因汇率变动增加汇兑收益所致。

经营活动产生的现金流量净额变动，财报也做了说明：主要系产业链供应链运转受阻，应收账款、存货同比增加，导致经营活动产生的现金流量净额同比减少。

投资活动产生的现金流量净额，大幅下滑了352.66%。财报说，主要系子公司上海汽车集团财务有限责任公司本年根据流动性需要，调整了金融资产的配置，收回投资所收到的现金同比减少。

筹资活动产生的现金流量净额则是由负转正，大幅增加了超156%。

主要系业务发展需要，公司本年取得借款收到的现金同比增加。

值得一说，上汽集团的研发费用，居然是下滑的。当然，绝对数字很高180亿元。

上汽集团内部分行业看，汽车制造业毛利率9.61%，同比下滑了0.02 个百分点。下滑幅度应该还算好，只是说绝对的毛利率遗憾没有10%以上。

相对而言，上汽集团的金融业毛利率高很多，高达80.03%，同比增加3.24个百分点。

分产品看，上汽集团的整车业务毛利率仅有4.54%，已经这么低了，居然依旧下滑了0.37个百分点。

零部件业务的毛利率高很多，达到22.67%，不过还是减少0.56个百分点。

贸易业务毛利率6.12%，减少0.82个百分点。

劳务及其他毛利率20.86%，同比减少4.65个百分点。

营收分地区看，中国地区营收当然绝对大头，近6607亿元，毛利率12.27%，增加0.62个百分点。

其他地区毛利率低一些8.02%，不过依旧增加了0.57个百分点。

内容来源：杠杆游戏

作者：张银银

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